我国小家电行业进入消费升级新阶段，苏泊尔(行情002032,诊股)作为市场份额第二的龙头，竞争优势明显。未来公司的品类扩张、高端品牌布局方面将有亮点：

　　投资建议

　　Q4单季实现营业收入36.9亿元（YoY+19%），归母净利4.1亿元（YoY+23%），净利率11.1%（YoY+2.7pct）。净利率创新高，盈利能力环比改善明显。

　　红周刊提示：证券投资是一项有风险的投资行为，投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策，本文并不构成任何投资建议。

　　风险提示：

　　2）2017年8月31日公告，拟收购WMF中国区业务，WMF定位高端，在品牌上与定位中端的苏泊尔互补，完善了公司在高端市场的布局。

　　同时，公司开始实施新一轮股权激励计划，内部激励机制成熟，充分调动公司高层管理人员及员工的积极性，我们认为，公司未来有望实现稳定而持续的增长。

　　持续受益消费升级，业绩有望持续良好增长

　　我们预计2017-19年公司净利润分别为13.1、15.7、18.7亿元，同比分别增长21.4%、20.1%、19.4%，公司作为小家电龙头，业绩有望保持增长，最新收盘价对应2018年22.6xPE，维持“买入”评级。

　　公司公布业绩快报，2017年公司实现营业总收入141.9亿元（YoY+19%），归母净利13.1亿元（YoY+21%），净利率9.2%（YoY+0.2pct）。全年收入保持良好增长，主要来源：1）海外市场复苏，外销实现10%以上的增长；2）国内小家电消费升级趋势显著，量价齐升，内销收入增速快于外销，其中大厨电、电饭煲等品类表现较好：厨卫业务实现翻倍以上增长，电饭煲实现25%以上的增长。

　　原材料价格上涨；消费升级不及预期；海外市场疲软；高端业务发展不顺利；多品类业务发展不顺利。

　　内外销合力，公司实现稳健增长，单季度盈利能力创新高

　　1）10月18日公告，公司拟收购上海赛博，丰富了公司在家居小家电方面的产品布局。