——上海证券报·个人投资者2021年第二季度调查报告

□A股三大指数春节后有所调整，行情波动使个人投资者获利难度加大，但仍有逾四成投资者一季度实现盈利。

□虽然一季度白马股几乎全线回调，但个人投资者对其进行配置的意愿仍然较高，近七成投资者表示，二季度将配置“核心资产”。

□逾六成投资者对二季度A股行情不悲观，多数人认为，沪指二季度将在3400点一线窄幅震荡。

股指前高后低

逾四成投资者一季度盈利

一季度A股三大股指高开低走，风格转换剧烈。本次调查显示，一季度实现盈利的个人投资者占比明显下降：45%的投资者一季度获得正收益，这也是近1年来单季盈利者占比的最低点。

逾四成投资者一季度盈利

2021年一季度，以春节假期为分水岭，市场走出先扬后抑的倒V形行情。A股三大股指在一季度的涨幅悉数为负：上证综指一季度累计下跌0.9%，深证成指跌4.78%，创业板指累计下跌7%。

虽然股指整体跌幅看似不深，但节前“核心资产”风格的极致演绎与节后的风格突变，使为数不少的投资者一季度“站在了山岗上”。

调查数据显示，与去年四季度相比，今年一季度实现盈利的个人投资者占比下降明显，有45%的投资者表示，在一季度实现了盈利，较前一季度减少12个百分点。这也是自2020年一季度以来，盈利者占比的最低点。

其中，盈利幅度在10%以内的投资者占比最高，为31%；盈利在10%至30%的投资者占比为7%；盈利超过30%的投资者占比7%。另有约30%的投资者表示，在一季度出现了亏损，较前一季度大幅提升了15个百分点。还有25%的投资者表示在一季度不亏不赚。

对数据进一步分析后可以发现，证券账户资产规模较大的投资者与资产规模较小者相比，一季度实现盈利的比例更高。在证券资产规模为50万元以上的投资者中，有49.8%的人实现了盈利，高于平均水平4.8个百分点；而证券资产规模在50万元以下的投资者中，仅有40.75%的人实现盈利。

场外资金观望情绪上升

本次调查结果显示，当前场内资金的撤离意愿尚未出现显著上升，一季度个人投资者证券账户资产占家庭金融资产的比重出现下降，主要是受股票市值缩水的影响。同时，考虑加大权益类资产配置的投资者数量降幅明显，显示场外资金观望情绪较浓厚。

根据调查，有39%的受访投资者表示，其证券账户资产在金融资产中的占比“明显下降”或“有所下降”，比例较前一季度上升8个百分点；另有18%的受访投资者表示，证券账户资产在其金融资产中的占比“有所提升”或“明显提升”，该比例较前一季度减少了8个百分点。

展开全文

当被问及证券账户资产占比变化的原因时，有17%的投资者表示系因股票市值减少，较前一季度增加8个百分点，为所有原因选项中增幅最大的一项。此外，表示自己主动减少证券资产配置的投资者占比11%，较前一季度增加2个百分点。主动增加证券资产配置的投资者占比为11%，较前一季度下降3个百分点。

在受访的个人投资者中，有10%的人表示将考虑从股市撤出资金，这一比例较前一季度微幅增加了2个百分点；而表示准备加大对股市投入的投资者占比为29%，较前一季度减少8个百分点。

高净值客户对后市更乐观

A股市场的震荡使投资者的风险偏好普遍回落，半数投资者表示一季度下调了仓位。

一季度，有50%的投资者降低了股票仓位，这一数字比前一季度上升11个百分点；选择加仓的投资者占19%，较前一季度减少14个百分点。

但从结构上看，投资者内部仍出现明显分化，账户资产规模较大的个人投资者整体仓位更高，持仓意愿也更稳定。

对持仓数据进一步挖掘显示，证券账户资产规模在50万元以上的投资者中，有22.53%的人当前仓位在80%以上，30.83%的人当前仓位在20%以内；证券账户资产规模在50万元以下的投资者中，维持80%仓位以上的人仅占12.78%，而高达49.12%的人当前仓位低于20%。

此外，账户资产规模较大的个人投资者在二季度的加仓意愿也更强。具体来看，证券账户资产规模在50万元以上的个人投资者中，未来3个月有意加仓的占比13.83%，有意减仓的占比12.65%。证券账户资产规模在50万元以下的个人投资者中，未来3个月有意加仓的占比仅6.17%，有意减仓的占比18.06%。

上述调查结果显示，在一季度市场波动幅度加大的背景下，账户资产规模较小的个人投资者更倾向于收缩头寸，而账户资产规模较大的个人投资者在震荡市中更敢于重仓，对后市也相对更为乐观。

抱团股仍受青睐