打开你的手机短信，看看垃圾箱，有多少条垃圾短信？

一般来说，数百条都是少的，动辄几千条。

而其中，主要都是各种网站的验证码。

那么，你知道这些短信的成本是多少吗？

2021年3月，一家叫做“线上线下”的公司在创业板IPO成功，它的核心业务，就是卖短信。它的大客户是阿里、腾讯、京东、美团、饿了么等。

公司招股书显示，短信的采购成本大约2分钱左右。

一、互联网大佬的偏爱

星空君翻了翻招股书，吓了一跳。

2020年，腾讯从线上线下采购了差不多400多亿条短信。

再看看大客户清单，几乎所有有头有脸的互联网企业，都榜上有名：

腾讯、阿里巴巴、上海拉扎斯（饿了么）、上海寻梦（拼多多）、京东、网易、华为、汉海信息（美团）、百度、字节跳动（抖音、今日头条）、上海宜员网络技术有限公司等知名企业。

A股倒卖短信的上市公司并不少，是什么原因，让互联网大佬万千宠爱于一身呢？

原因很简单，就两个，一是规模，二是便宜。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

招股书显示，报告期各期，公司营业收入分别为27,602.30万元、45,875.17万元、 53,234.08万元和42,879.23万元（2021年上半年）；

净利润分别为3,853.44万元、5,518.19万元、 6,038.42万元和3,463.34万元（2021年上半年）。

公司成立于2012年，正是中国电商行业百家争鸣的时候。各家电商企业对短信提醒的需求愈发强烈，公司赶上了风口。

对于创业者来说，面对风口，有时候可能需要不一样的思维方式。在大家都跑去搞电商的时候，线上线下竟然去搞起了几乎被抛弃的短信业务。

如今，除了淘宝京东，电商网站倒闭的差不多了，短信业务却成了必不可少的基础设施。

二、刚上市就被竞争对手诅咒

对于一个行业来说，什么是最核心的商业机密？

价格。

尤其是短信这种业务，采购价和销售价，几乎所有从事该业务的上市公司都闭口不谈。在任何财报上你都找不到详细的数据。

但是，线上线下却全说了。

甚至还说我的为什么比你的便宜，为什么比它的贵。

公司详细分析了采购价格和梦网科技差异的原因，并把梦网科技的成本进行了拆解比对。

梦网科技表示一脸懵逼，成本被人偷看的一清二楚。

更为离谱的是，公司还在招股书里公布了销售价格。

以2020年上半年为例，每条短信售价2.3分左右。

这等于把自己的核心竞争力脱光了给人看，这种玩法，竞争对手们估计也是面面相觑。

以后大家怎么玩？

大客户看到了你的成本，也会在下一次签合同的时候有了压价的资本。

这是玩的哪一出？

星空君查了查资料，发现是深交所的年报问询函。如此直白的追问上市公司的核心商业机密，也是比较罕见。

不过，仔细看了看问询函，发现深交所对公司从第三方供应商采购短信表示质疑，要求公司通过公布价格等数据，来解释是否存在实质上的关联交易等行为。

公司采购的短信包括文字短信和视频短信，由于组成结构的不同，导致造成了第三方供应商的平均价格低于电信运营商的错觉。

三、大额的预付款

深交所为什么对公司的采购抱有这么大疑心呢？

原来，公司全年营收不过11个亿，预付款就超过1个亿。在上市之前，公司的资产总额也只有4个亿，预付款差不多占比四分之一。

对此，公司在财报中解释，金额重大的预付款项主要为预付短信采购款项，运营商按公司实际耗量结算，根据业务需求，部分预付运营商的短信耗用较慢所致。

简单计算，1个亿差不多折合50亿条短信，预付比例确实比较高。

四、单一业务过度依赖的风险

公司的核心业务，就是短信，除此之外几乎没有任何其他业务。

这种情况下，信息技术的发展，可能会对公司的未来产生致命的影响。

比如，做发票打印纸的，被电子发票撂倒了；比如，做ATM机的，被APP揍晕了；比如，有些银行APP可以绑定微信，从而可以不用推送短信。

一些潜在的替代技术，都有可能在一夜之间让短信业务断崖式下滑。

另外，工信部也对营销短信业务提出了更加严格的监管要求，下发了《通信短信息和语音呼叫服务管理规定（征求意见稿）》。

如果该规定正式稿下发，对短信业务将带来重大影响。

对此，公司有什么应对举措吗？

没有。

公司依然在短信的赛道上孤独的狂奔。

招股书显示，随着短信采购成本和客户结构的变化，公司主营业务毛利率逐渐下降，分别为 21.82%、 19.52%、 17.63%和 12.92%。

当公司彻底公开了采购价和销售价，大客户摸清了公司的底牌，可以预见的未来，毛利率很可能会进一步下降，公司的盈利能力更差。

五、上市的目的

在市场上限触手可及，不确定因素很多的情况下，公司上市的主要目的是什么呢？

招股书上说，公司打算募资4个多亿，主要有三个用途，建设两个项目和补充营运资金。

然而事实上，公司账面并不太缺钱，大股东主要是创始人和财务投资者，回报财务投资者才是第一要务。